风光储氢 · 央企投资主体全景
📅 2026-07-20
🎯 半导体组件 · 发电厂 · 地产 · 光伏风电
📌 无畏洲项目群战投对标
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一、五大发电集团（"五大电"）
国资委
总装机 10 亿 kW+
新能源转型
1. 国家能源投资集团（国家能源集团）
| 板块 | 上市平台 | 说明 |
|---|
| 火电/煤电一体化 | 中国神华 601088 / 1088.HK | 煤电路港航一体化龙头 |
| 综合发电 | 国电电力 600795 | 火电+水电+新能源综合平台 |
| 风电（新能源主平台） | 龙源电力 001289 / 916.HK | 陆上风电全国 No.1 |
| 火电 | 长源电力 000966 | 华中区域火电 |
| 煤炭 | 新集能源 601918 | 皖北煤电 |
2. 国家电力投资集团（国电投）⭐ 光伏装机全球第一
| 板块 | 上市平台 |
|---|
| 综合发电（含核电+新能源） | 中国电力 2380.HK |
| 火电+多晶硅 | 上海电力 600021 |
| 煤电+风电（蒙东） | 电投能源 002128 |
| 环保 | 远达环保 600292 |
| 吉林+氢能 | 吉电股份 000875 |
详细拆解见下文第四章。
3. 中国华能集团
| 板块 | 上市平台 |
|---|
| 火电龙头 | 华能国际 600011 / 902.HK |
| 水电 | 华能水电 600025 |
| 蒙西火电+风电 | 内蒙华电 600863 |
| 新能源 | 新能泰山 000720 |
4. 中国大唐集团
| 板块 | 上市平台 |
|---|
| 火电+新能源 | 大唐发电 601991 / 991.HK |
| 湖南火电 | 华银电力 600744 |
| 水电 | 桂冠电力 600236 |
| 新能源 H 股 | 大唐新能源 1798.HK |
5. 中国华电集团
| 板块 | 上市平台 |
|---|
| 综合发电 | 华电国际 600027 / 1071.HK |
| 东北火电 | 华电能源 600726 |
| 辽宁火电 | 金山股份 600396 |
| 水电 | 黔源电力 002039 |
| 新能源主平台 | 华电新能（2024 已过会，A 股在途）⭐ |
二、两大电建集团
EPC
抽水蓄能
新能源基建
中国电力建设集团（中国电建 / PowerChina）
定位：全球水电 EPC No.1 + 抽蓄+新能源投建营一体化，全球市占率新能源基建 ~50%
| 板块 | 上市平台 | 关键信息 |
|---|
| 主上市平台（EPC+投资） | 中国电建 601669 | 承接全球 70% 抽水蓄能、25%+ 风光工程 |
| 地产（原电建地产） | 南国置业 002305 → 电建地产 A | 央企地产整合平台 |
| 民爆器材 | 易普力 002096 | 服务水电/矿山爆破 |
| 拟分拆 | 电建新能源集团 ⭐ | 2025 装机目标 ≥ 50 GW |
中国能源建设集团（中国能建 / Energy China）
| 板块 | 上市平台 | 关键信息 |
|---|
| 综合工程 | 中国能建 601868 / 3996.HK | 火电/氢能/储能 EPC 强势 |
| 民爆 | 易普力（原葛洲坝旗下，重组后归电建） | — |
| 地产 | 葛洲坝地产（已并入） | — |
三、中国三峡集团（CTG）⭐ 全球最大水电 + 海上风电龙头
6 库联调
海上风电 No.1
EDP · Luz del Sur
| 板块 | 上市平台 | 关键信息 |
|---|
| 水电旗舰（现金奶牛） | 长江电力 600900 | 三峡+葛洲坝+溪洛渡+向家坝+乌东德+白鹤滩 6 库联调，装机 7169.5 万 kW，A 股股息标杆 |
| 新能源主平台（风光） | 三峡能源 600905 ⭐ | 海上风电 No.1，风光综合体量 A 股新能源运营商前三 |
| 区域综合能源 | 湖北能源 000883 | 火电+水电+燃气+新能源，鄂电主力 |
| 长江大保护+供水 | 三峡水利 600116 | 重庆区域配售电+水务 |
| 文旅（三峡库区） | 三峡旅游 002627 | 长江游轮+景区 |
| 海外资产（未上市） | EDP 巴西/欧洲、Luz del Sur 秘鲁配电 | 三峡国际持股，海外新能源桥头堡 |
四、国电投深度剖析
光伏全球第一
三大核电
电子级多晶硅
氢能
集团定位（差异化优势）
| 维度 | 数据 |
|---|
| 装机总量 | 2.5 亿 kW+，清洁能源占比 70%+（五大电最高） |
| 光伏运营 | 全球 No.1，2025 目标 100 GW+ |
| 核电牌照 | 中国仅有的 3 家之一（+中核+中广核） |
| 自主三代堆型 | CAP1400 / 国和一号（山东石岛湾示范堆已并网） |
| 核能创新 | 海阳零碳供暖示范（世界最大核能供暖） |
上市平台矩阵
| 板块 | 上市公司 | 特色 |
|---|
| 旗舰综合（水/火/风/光/核） | 中国电力 2380.HK ⭐ | H 股旗舰，装机结构最均衡 |
| 蒙东煤电+新能源 | 电投能源 002128 | 露天煤+火电+风光协同 |
| 华东火电+光伏 | 上海电力 600021 | 长三角+海外（马耳他、日本、土耳其） |
| 环保 | 远达环保 600292 | 脱硫脱硝+碳资产 |
| 吉林+氢能主平台 | 吉电股份 000875 ⭐ | 大安风光制绿氢合成氨示范 |
拟分拆：国家电投新能源（原计划分拆港股/科创板，与中石化新能源整合窗口反复）。
关键非上市子公司（战略沟通入口）
| 子公司 | 核心资产 | 与项目钩子 |
|---|
| 黄河水电 | 青海龙羊峡水光互补 + 电子级多晶硅（2 万吨） | ⭐ 半导体+光伏原料双通 |
| 山东核电 | 海阳 AP1000 + 核能供暖 | 中东核能出海候选 |
| 国核示范 | 石岛湾高温气冷堆（全球首台） | 高端制造标签 |
| 中电国际 | 海外投资平台（Pacific Hydro 澳洲、巴西圣西芒水电） | 出海先锋 |
| 国核铀业 | 铀矿+核燃料前端 | 与中亚（哈萨克斯坦铀矿）挂钩 |
海外资产地图
| 区域 | 项目 |
|---|
| 澳洲 | Pacific Hydro（风光运营） |
| 巴西 | 圣西芒水电 3750 MW（拉美最大单笔中资电力并购） |
| 巴基斯坦 | 真纳太阳能 400 MW ⭐（一带一路样板） |
| 土耳其 | Hunutlu 燃煤 1320 MW |
| 马耳他 | Enemalta 33%（欧洲唯一国家电力公司参股） |
| 中亚 | 哈萨克风电+光伏若干中小项目（吉尔吉斯尚是空白） |
| 日本 | 光伏电站包 |
五、三大核电集团（补充）
华龙一号
CAP1400
铀矿
| 集团 | 上市平台 | 说明 |
|---|
| 中核集团 | 中国核电 601985 / 中核科技 000777 / 中国核建 601611 | 华龙一号出海 |
| 中广核 | 中广核电力 003816 / 中广核矿业 1164.HK / 中广核技 000881 | 华龙一号+海外铀 |
| 国电投 | 中国电力 2380.HK（含核电资产） | CAP1400 自主堆 |
六、光伏风电制造端上市公司（供应链）
组件
逆变器
风机
储能
IGBT/SiC
光伏组件/硅片
隆基绿能 601012 · 通威股份 600438 · TCL 中环 002129 · 天合光能 688599 · 晶科能源 688223 · 晶澳科技 002459
光伏逆变器
阳光电源 300274 · 锦浪科技 300763 · 固德威 688390 · 上能电气 300827
风机整机
金风科技 002202 · 明阳智能 601615 · 运达股份 300772 · 三一重能 688349 · 电气风电 688660
储能
宁德时代 300750 · 比亚迪 002594 · 阳光电源 300274 · 派能科技 688063 · 南都电源 300068
功率半导体（光伏/风电用 IGBT/SiC）
士兰微 600460 · 华润微 688396 · 时代电气 688187 · 斯达半导 603290 · 扬杰科技 300373 · 新洁能 605111 · 宏微科技 688711
七、与无畏洲项目群的匹配矩阵
战投
吉国 1400 MW
YUJ 中东
| 项目 | 首选主体 | 次选 | 切入点 |
|---|
| 吉国 1400 MW 光伏（4 站） |
国电投中电国际 · 三峡能源 · 中国电建 |
龙源电力 · 华电新能 |
复用真纳/圣西芒模式；主权担保+USD 结算是加分 |
| YUJ 中东仓 · UAE |
上海电力 600021 · 三峡国际 · 中国电建海投 |
华能海外 |
Masdar / Al Ghurair 合作前例 |
| 道纳建材（中东品牌壳） |
电建地产 002305 · 葛洲坝地产 · 湖北能源园区 |
电投综合智慧能源 |
央企 EPC 采购/园区建材供应 |
顶固集创 300749 |
电建地产 · 三峡文旅样板房 |
— |
央企家居建材 B 端渠道 |
| 半导体组件出海 |
国电投黄河水电（电子级多晶硅） |
时代电气 · 斯达半导 |
稀缺上游+光伏一体化 |
| 风光储氢经济评价系统（WSSHEE） |
国电投吉电股份（氢能）· 三峡能源 · 华电新能 |
中国电建/能建 EPC |
5 个真实测试 case 可对齐五大电评价模型 |
八、下一步建议动作
行动清单
- 吉国 4 站光伏：先接中电国际（国电投）+ 三峡能源 · 中国电建海投三家平行报价
- 黄河水电电子级多晶硅：谈"YUJ 中东建材仓 + 硅料仓储"联动，稀缺资产可作抓手
- 吉电股份氢能：大安绿氢合成氨模型可复制到中东（沙特 NEOM 招标已有先例）
- 风光储氢评价系统 BRD 对齐：把 5 大电+两电建+三峡的内部经济评价参数体系纳入基准库
九、海外投资主体明细
出海平台
EPC / IPP 载体
与 YUJ / 无畏洲对接窗口
各家央企出海通常有专门的境外控股/投资平台（多为 HK / BVI 结构）承接海外资产，直接沟通境外主体的效率远高于国内本部。以下按集团梳理。
1. 国家能源集团 · 海外平台
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 神华海外发展投资有限公司 | HK | 澳洲沃特马克煤矿、印尼南苏门答腊煤电 |
| 龙源电力国际 | HK | 加拿大 Dufferin 风电、南非德阿风电（244 MW，中资南非首个风电） |
| 国电电力海外 | — | 印尼爪哇 7 号 2×1050 MW 火电 |
2. 国家电投 · 海外平台⭐ 海外资产最完整
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 中电国际（SPIC HK Holdings） | HK | 集团海外总平台 |
| Pacific Hydro Pty Ltd | 澳洲 | 澳洲/巴西/智利风光水电（2016 收购） |
| SPIC Brasil | 巴西 | 圣西芒水电 3750 MW |
| 华夏投资（Turkey） | 土耳其 | Hunutlu 燃煤 1320 MW |
| SPIC Pakistan | 巴基斯坦 | 真纳太阳能 400 MW |
| Shanghai Electric Power Malta | 马耳他 | Enemalta 33%（上海电力持股） |
| SPIC Japan | 日本 | 光伏电站包 |
3. 中国华能 · 海外平台
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 华能香港（Huaneng HK） | HK | 集团海外总平台 |
| Tuas Power | 新加坡 | 新加坡最大发电商之一（2008 收购 42 亿新元） |
| 华能澳洲能源 | 澳洲 | OzGen 电力（历史资产） |
| 华能巴基斯坦萨希瓦尔 | 巴基斯坦 | 燃煤 1320 MW（中巴经济走廊首个能源大项目） |
| 华能山东风电海外 | — | 缅甸小水电（历史） |
4. 中国大唐 · 海外平台
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 大唐海外投资有限公司 | HK | 集团海外统筹 |
| 大唐柬埔寨 | 柬埔寨 | 甘再水电 194 MW（BOT 30 年） |
| 大唐缅甸 | 缅甸 | 太平江水电 240 MW |
| 大唐新能源海外 | — | 越南、菲律宾风电前期 |
5. 中国华电 · 海外平台
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 华电香港（Huadian HK） | HK | 集团海外总平台 |
| 华电俄罗斯 | 俄罗斯 | 捷宁斯卡娅燃气电站 450 MW（中俄能源合作旗舰） |
| 华电印尼 | 印尼 | 巴厘岛燃煤 3×142 MW、玻雅火电 |
| 华电越南 | 越南 | 芹苴 1200 MW 燃煤 |
| 华电柬埔寨 | 柬埔寨 | 额勒赛下游水电 338 MW |
6. 中国电建 · 海外平台⭐ 全球水电 EPC No.1
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 中国电建国际（PowerChina International） | HK/北京 | 集团 EPC 出海旗舰 |
| Sinohydro（中水国际） | — | 全球水电 EPC 品牌，非洲/东南亚/南美 |
| 电建海投公司 | 北京 | 老挝南欧江七级水电 1272 MW（100% 中方控股） |
| 电建欧洲 | 荷兰 | 欧洲海上风电 EPC + 投资 |
| 电建中亚 | 阿拉木图/塔什干 | ⭐ 哈萨克 Zhanatas 100 MW 风电、乌兹别克光伏 吉国项目主要竞标方 |
7. 中国能建 · 海外平台
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 中国能建国际集团 | HK/北京 | 集团 EPC 出海旗舰 |
| 葛洲坝国际工程 | — | 非洲/中亚水电、公路、房建 |
| 能建电力工程海外 | — | 孟加拉、巴基斯坦火电 EPC |
| 能建氢能海外 | — | ⭐ 中东绿氢 EPC 已在沙特 NEOM 报价 |
8. 三峡集团 · 海外平台⭐ 海外资产最市场化
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 三峡国际（CTG International） | HK | 集团海外总平台 |
| 三峡南亚（CTG South Asia） | — | ⭐ 巴基斯坦卡洛特 720 MW 水电（一带一路样板） |
| 三峡欧洲（CTG Europe） | 葡萄牙 | EDP 21% 股权（葡萄牙国家电力）、德国 Meerwind 海风 80% |
| 三峡巴西（CTG Brazil） | 巴西 | Jupia+Ilha Solteira 水电 30 年特许（拉美最大中资电力） |
| 三峡秘鲁 | 秘鲁 | Luz del Sur 100%（利马配电）+ Chaglla 水电 456 MW |
| 三峡资本 | — | 境外并购+基金 LP |
9. 中核集团 · 海外平台
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 中核海外（CNNC Overseas） | HK | 集团出海总平台 |
| 中核铀业海外（CNNC Overseas Uranium Holding） | — | 纳米比亚 Rossing 铀矿 68.62%（2019 收购） |
| 中核阿根廷 | 阿根廷 | 阿图查三号华龙一号 1200 MW（谈判中） |
| 中核巴基斯坦 | 巴基斯坦 | 恰希玛 C1-C4、卡拉奇 K2/K3 华龙一号 |
10. 中广核 · 海外平台⭐ 海外核电+铀矿最广
| 海外主体 | 注册地 | 核心海外资产 |
|---|
| 中广核国际（CGNI / CGN International） | HK/伦敦 | 集团出海旗舰 |
| 中广核英国（GNS） | UK | Hinkley Point C 33.5%、Sizewell C 20%、Bradwell B 66.5%（华龙一号海外认证） |
| 中广核欧洲能源（EEN） | 法国 | 欧洲风光电站包（收购自 EDP、Enel 等）14 国 1.6 GW |
| 中广核马来西亚 Edra Power | 马来西亚 | 东南亚 5 国 13 座电站（2015 年 95 亿美元收购） |
| 中广核纳米比亚 | 纳米比亚 | 湖山铀矿（全球第三大天然铀矿） |
| 中广核哈萨克斯坦 | 哈萨克斯坦 | 与哈原工业 JV 铀矿 |
与无畏洲项目的海外主体接洽窗口
| 项目 | 首选海外主体 | 次选 | 接洽点 |
|---|
| 吉国 1400 MW 光伏（4 站） |
电建中亚（PowerChina Central Asia）· 中电国际（SPIC HK） |
三峡南亚 · 中国能建国际 |
阿拉木图/伊斯兰堡窗口，主权担保+USD 结算是加分 |
| YUJ 中东仓 UAE |
上海电力马耳他团队 · 三峡欧洲 |
华能香港 · 中电建海投欧洲 |
阿布扎比 Masdar / Al Ghurair 联合体 |
| WSSHEE 风光储氢评价 |
吉电股份氢能 · 能建氢能海外 |
三峡资本 · Pacific Hydro |
NEOM 绿氢经济模型对齐 |
| 半导体多晶硅出海 |
国电投黄河水电海外分销 |
中广核欧洲能源 |
硅料+光伏项目一体化 |
附录 · 关键代码速查
| 主体 | 代码 |
|---|
| 中国神华 | 601088 / 1088.HK |
| 国电电力 | 600795 |
| 龙源电力 | 001289 / 916.HK |
| 中国电力 | 2380.HK |
| 上海电力 | 600021 |
| 电投能源 | 002128 |
| 吉电股份 | 000875 |
| 华能国际 | 600011 / 902.HK |
| 华能水电 | 600025 |
| 大唐发电 | 601991 / 991.HK |
| 华电国际 | 600027 / 1071.HK |
| 中国电建 | 601669 |
| 电建地产 A | 002305 |
| 中国能建 | 601868 / 3996.HK |
| 长江电力 | 600900 |
| 三峡能源 | 600905 |
| 湖北能源 | 000883 |
| 中国核电 | 601985 |
| 中广核电力 | 003816 |